NAFA : Le pari risqué de la BAD pour une Afrique qui se finance elle-même, Samuel Mathey tire la sonnette d’alarme

Face au recul des financements occidentaux, notamment américains, la Banque africaine de développement (BAD), dirigée par Sidi Ould Tah, semble déterminée à relever le défi. Même si certaines contraintes persistent, l’économiste Samuel Mathey rompt avec les discours convenus sur le financement du développement africain et pointe la crise de confiance comme premier frein à l’essor du continent.

Portée par des figures visionnaires comme Kwame Nkrumah, la BAD, dans son essence, ne devait pas être qu’un simple prêteur d’argent. Elle se voulait un acteur intellectuel, un laboratoire d’idées pour jeter les bases d’une Afrique capable d’opérer sa transformation dans le concert des nations. Six décennies plus tard, avec son nouveau président Sidi Ould Tah, cette ambition résonne encore dans l’imaginaire collectif : construire la sécurité et la souveraineté alimentaires du continent, développer les infrastructures de tous types pour favoriser la circulation des biens et des personnes, ainsi que l’accès à l’énergie. 

Fuite des capitaux, difficultés de mobilisation financière, absence de doctrine : le navire BAD fait face à des défis dans un contexte marqué, depuis l’arrivée de Donald Trump, par la suppression de la politique d’aide.

Depuis l’an dernier, Donald Trump a supprimé la contribution américaine de 550 millions de dollars accordée au Fonds africain de développement. Les États-Unis ont justifié cette suppression par l’absence d’alignement de cette aide avec les priorités de leur administration. Cette décision américaine a coïncidé avec les annonces de baisse des montants alloués par d’autres partenaires. 

Dans ce contexte peu favorable, l’ancien patron de la Banque arabe pour le développement économique en Afrique (BADEA) a démontré sa capacité à convaincre les partenaires et, surtout, a tenu sa promesse d’élargir le cercle aux autres acteurs, notamment ceux du Moyen-Orient et aux monarchies du Golfe, jusque-là faiblement représentés dans le capital de la BAD.

Dans la foulée, le Fonds africain de développement a mobilisé 11 milliards de dollars auprès de 43 partenaires. « Il s’agit de la plus importante reconstitution de l’histoire du Fonds, en dépit de sérieuses contraintes budgétaires au niveau mondial et d’une baisse des budgets consacrés à l’aide au développement », souligne un communiqué de la BAD.

Deuxième pilier de cette stratégie : la montée en puissance des instruments financiers innovants. Le 9 avril 2026, à Abidjan, le Groupe de la Banque africaine de développement a réuni l’ensemble de l’écosystème financier du continent autour de la Nouvelle architecture financière africaine (NAFA), avec une ambition claire : transformer une abondance d’épargne en moteur effectif de développement.

La NAFA à l’épreuve des faits

Dans le concert des initiatives financières destinées à dynamiser le développement africain, la New Africa Finance Architecture (NAFA), portée par la Banque africaine de développement, suscite beaucoup d’espoirs. Mais au-delà des annonces et des promesses, une question fondamentale demeure : ces nouvelles mécaniques financières suffiront-elles à résoudre les maux structurels du continent ? 

Interrogé par le journal Le Méridien, l’économiste Samuel Mathey, fort de son doctorat et de ses expériences académiques et professionnelles, propose un regard acéré, presque dérangeant pour les institutions, sur les véritables obstacles au décollage économique africain.

Le fil rouge de sa pensée tient en une formule qui résume à elle seule une décennie de politiques publiques : « L’Afrique ne manque pas de ressources, elle manque de confiance et de gouvernance. » Proposition audacieuse, certes, mais qui mérite d’être disséquée à la lumière des réalités économiques contemporaines, alors que le continent affiche certains des taux de croissance les plus dynamiques au monde, mais peine encore à transformer cette croissance en développement durable et inclusif.

Des capitaux dormants à la défiance populaire : le paradoxe de l’abondance africaine

Le continent africain constitue depuis plusieurs décennies un paradoxe économique fascinant. Alors que les institutions financières internationales multiplient les appels aux investissements et les initiatives de mobilisation de capitaux, les ressources existent déjà sur place. Samuel Mathey le souligne avec une clarté désarmante : « Entre l’épargne de la diaspora, les capitaux circulant dans l’informel et les pertes liées aux fuites financières ou à la corruption, le continent ne souffre pas d’un manque d’argent, mais d’un problème de mobilisation et de crédibilité institutionnelle. »

Cette assertion s’appuie sur une réalité documentée par de multiples études économiques. L’épargne de la diaspora africaine, estimée à plusieurs dizaines de milliards de dollars par an, circule souvent en dehors des canaux formels d’investissement. L’économie informelle, véritable poumon de nombreuses économies africaines, représente entre 30 et 50% du PIB selon les pays, mais échappe largement aux circuits financiers institutionnels. Quant aux fuites illicites de capitaux, elles privent le continent de ressources considérables estimées à des centaines de milliards de dollars par décennie.

Pour l’économiste, ce constat ne saurait être attribué à une fatalité culturelle ou historique. La racine du mal touche à la relation entre les citoyens et leurs institutions : « La principale faiblesse reste la crise de confiance entre les populations et les institutions publiques. Dans plusieurs pays africains, les citoyens doutent de la transparence des États, de la qualité des projets financés et du respect des règles. »

Cette défiance systémique produit des conséquences économiques directes et mesurables. Les ménages africains, confrontés à l’incertitude institutionnelle, privilégient des formes de thésaurisation physique — l’immobilier, l’or, les espèces — au détriment de l’investissement productif ou de l’épargne bancaire. Le taux de bancarisation en Afrique subsaharienne demeure l’un des plus faibles au monde. « Cette défiance pousse une grande partie des populations à conserver leur épargne hors des circuits bancaires classiques, freinant ainsi la capacité des économies africaines à mobiliser leurs propres ressources », insiste Samuel Mathey.

La NAFA à l’épreuve des réalités institutionnelles : entre espoir et scepticisme

Dans ce contexte de défiance généralisée, le lancement de la NAFA suscite un intérêt légitime, mais aussi des interrogations persistantes. Samuel Mathey reconnaît la pertinence de l’intuition qui sous-tend la NAFA:  « La NAFA portée par la Banque africaine de développement part donc d’une intuition juste. » 

En cherchant à mobiliser les ressources endogènes du continent, l’architecture financière proposée s’inscrit dans une logique de souveraineté économique et de réduction de la dépendance aux financements extérieurs, parfois assortis de conditions contraignantes.

Mais l’économiste tempère immédiatement cet optimisme mesuré: « Pour moi, aucune architecture financière ne peut produire des résultats durables dans un environnement dominé par la corruption. » La réussite de la NAFA dépendra donc autant de la gouvernance que des mécanismes financiers eux-mêmes. Les instruments financiers les plus sophistiqués restent impuissants si les institutions qui les portent manquent de crédibilité.

L’impératif de la conditionnalité : quand la gouvernance devient le nerf de la guerre

Face à ces constats, l’économiste propose l’introduction de « critères stricts de gouvernance » dans l’octroi des financements. « Il ne s’agit pas de politiser les financements, mais de protéger leur efficacité. Les institutions africaines et internationales doivent désormais intégrer des critères clairs de transparence, de justice, de sécurité juridique et de redevabilité avant d’engager des ressources importantes. »

Il plaide pour une approche différenciée : les pays respectant les principes de bonne gouvernance bénéficieraient d’un accès renforcé aux financements. Et pour faire émerger des « pays vitrines » capables de démontrer qu’un autre modèle africain est possible, il cite le Rwanda et le Bénin comme exemples de dynamiques régionales en matière de gouvernance et de modernisation institutionnelle. 

« L’Afrique ne manque pas de ressources, elle manque de confiance et de gouvernance. »

Cette phrase sonne comme un défi lancé aux dirigeants africains, mais aussi comme une invitation adressée aux populations à s’emparer de leur destin économique. La NAFA, si elle sait intégrer ces impératifs, pourrait devenir plus qu’une simple innovation financière : un levier de transformation en profondeur des sociétés africaines.

Pour rappel, alors que les États-Unis ont sonné l’heure du repli avec la fin des aides au développement, l’Afrique devra plus que jamais compter sur ses propres forces pour financer sa croissance. Pour Kevin Chika Urama, économiste en chef et vice-président de la Banque africaine de développement, la manne financière qui échappe au continent pourrait être un véritable levier d’auto-financement. Selon des chiffres de 2022, l’Afrique perdait plus de 587 milliards $ par an en raison de la fuite des capitaux.

Dans le détail, ces capitaux perdus proviennent entre autres des flux financiers illicites et des transferts irréguliers de bénéfices par les multinationales, qui exportent jusqu’à 275 milliards $, constituant ainsi la source de fuite 

de capitaux la plus significative sur le continent. Des sommes qui pourraient être en partie « canalisées vers l’investissement dans des secteurs favorisant la croissance, notamment les infrastructures, ce qui augmenterait encore les exportations et les réserves », dans un « cercle vertueux », plaide la BAD.

Par Ismaël Sy, journaliste correspondant au Maroc